LAUSR

Cet article vise a clarifier le debat sur l’excedent courant allemand en comparant la competitivite-prix et les performances a l’exportation de l’Allemagne et de la France. Nous avancons qu’un determinant fondamental des desequilibres entre les deux pays est la divergence des couts salariaux unitaires entre ces deux pays a partir des annees 2000. Cette divergence procede de trois facteurs. Tout d’abord, les reformes sur le marche du travail en Allemagne a partir de la fin des annees 1990 ont conduit a une hausse de l’offre de travail, accompagnee d’une moderation salariale, voire d’une baisse des salaires reels. Ce gain de competitivite-prix s’est ensuite amplifie en raison, d’une part, de la fixite du taux change nominal et, d’autre part, de rigidites salariales nominales en France. Nous construisons un modele simplifie de commerce international afin d’identifier le role de la concurrence pour la demande mondiale dans une union monetaire. Ce mecanisme est absent de nombreux travaux analysant les desequilibres au sein de la zone euro (qui considerent l’Europe comme une economie fermee). Une hausse de l’inflation et une meilleure coordination des politiques salariales contribueraient a faciliter une reconvergence europeenne.